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El 01 de noviembre de 2012 Interbolsa Comisionista de Bolsa no le canceló a BBVA Colombia un crédito por $20.000 millones, lo que ocasionó la intervención por parte de la Superintendencia Financiera.
 
Desde tiempo atrás Interbolsa Comisionista de Bolsa había sido objeto de numerosos rumores relacionados con sus prácticas financieras audaces. Pero en realidad nunca hubo una ratificación por parte de los organismos de control que confirmara la veracidad de estos rumores. Una que otra multa, nada mas.

Como sea, la Superfinanciera frente al incumplimiento con Davivienda resolvió tomar posesión administrativa de la comisionista. Por ahora se sabe que los dineros de los ahorradores representados en los títulos y operaciones bursátiles se encuentran debidamente salvaguardados en el Depósito Central de Valores (Deceval). O sea que, en principio, estos ahorradores recuperarían su inversión.

Menos claridad hay sobre la suerte que correrán accionistas y otros acreedores tanto de la comisionista como de las otras firmas de lo que hoy se denomina Grupo InterBolsa conformado adicionalmente por Interbolsa Sociedad Administradora de Inversión, Interbolsa Asesores de Seguros, Interbolsa Panamá, Interbolsa International Holding, Interbolsa USA, e Interbolsa de Brasil Participaciones.

El superintendente Gerardo Hernández manifestó que el problema de la comisionista era ante todo uno de iliquidez y no de solvencia. Sin embargo, con frecuencia en el caso de estas firmas cuando se presentan problemas de iliquidez como el que nos ocupa es porque hay desequilibrios financieros estructurales de fondo. Pero eso solo lo podrá determinar en forma definitiva la Superfinanciera cuando analice en detalle la situación financiera de la comisionista.

De la situación financiera de Interbolsa Comisionista de Bolsa se puede indicar que en 2011 sus ingresos operacionales netos fueron $106.156 millones (aproximadamente US$57 millones) y cayeron 12,2% frente a los del año anterior. Así mismo, sus utilidades fueron $13.789 millones (aproximadamente US$7.5 millones) y disminuyeron 51,4% en relación con 2010.

Por otro lado, es interesante anotar que a junio 30 de 2012 el Grupo InterBolsa tenía obligaciones financieras con Banco de Occidente, Red Multibanca Colpatria, Bancolombia y Davivienda por un total de $87.112 millones (aproximadamente US$46 millones) y cuentas por pagar (proveedores y otros) por $41.181 millones (aproximadamente US$22 millones). A lo anterior se agrega bonos con vencimiento a comienzos de 2014 por US$120.000 millones (aproximadamente US$63 millones).

Solo estos pasivos del Grupo InterBolsa superan por lejos a sus ingresos operacionales netos anuales, los que en 2011 en condiciones relativamente normales fueron $95.377 millones (aproximadamente US$52 millones), según consta en el informe de gestión de marzo de este año. De manera que parecería inevitable la eventual liquidación de las inversiones permanentes del grupo, y muy especialmente las participaciones accionarias en empresas, si las fuentes de financiación se retraen luego de la toma de posesión por parte de la Superfinanciera de su principal filial.

Es sabido que los mayores accionistas de InterBolsa han sido Rodrigo Jaramillo (la cabeza del grupo), conjuntamente con su hermano Tomás Jaramillo, Víctor Maldonado (Foto Japón y quien además fuera uno de los principales accionistas de Meals de Colombia antes de su venta al Grupo Nutresa) y Juan Carlos Ortíz. Las buenas relaciones entre ellos se rompieron después del descalabro en 2011 de Proyectar Valores donde todos eran importantes socios y Ortiz el director de orquesta.

La composición accionaria de InterBolsa es bastante diferente a la de la época en donde estos accionistas eran por lejos los mas grandes. En los últimos tiempos lograron reducir su participación y aumentar la de fondos e inversionistas institucionales.

Según la revista Dinero, los principales accionistas actuales son Mansarovar Energy Colombia 10,71%; AFP Santander 7,46%; Narita Investments 5,12%; Aston Partners 4,01%; Fondo Factoring B&R 3,45%; Universidad Eafit 2,43%; Fiduciaria Fiducor 1,93%; Tegland Company 1,73%; Consorcio Hatovial 1,72%; Bolsa y Renta 1,57%; Almacenes Éxito 1,52%; Patrimonio Autónomo Fiducolombia 1,52%; Centro de servicios Mundial 1,42%; Latinoamericana de Inversiones 1,40%; Fondo de Cesantías Santander 1,30%; Seguros del Estado 1,27%; e ING Pensiones Obligatorias Fondo Conservador 1,04%.

Amanecerá y veremos. Solo después del dictamen de la Superfinanciera se podrá disponer de una mayor claridad sobre el futuro de un grupo que logró posicionarse como el mas importante de Colombia en su actividad, pero que se quedó sin unidad de dirección o dueño aparente.