Con el dato correspondiente a julio de 2011, la inflación de los últimos doce meses se situó en 3,42% y es la mayor que se ha registrado por esta época desde 2008.

 

En efecto, en julio de 2010 la inflación anual al consumidor fue de 2,24% y en julio de 2009 de 3,28%. El nivel anual que se alcanzó en julio de este año es similar al que se alcanzó en enero después del desastroso invierno que sufrió el país a finales del año pasado. Luego de ese enero la inflación cedió hasta abril. Pero a partir de mayo la tendencia ha sido ascendente.

Por ejemplo, el ritmo de aumento anual en los precios de alimentos de 4,77% es actualmente muy similar al de enero. Y los otros componentes de la canasta familiar tampoco han contribuido mayormente a frenar la reciente tendencia alcista.

Con este preocupante resultado de julio, que sugiere la presencia de un cierto recalentamiento en la actividad económica, parece probable que la Junta del Banco de la República continúe con la política de aumento gradual en su tasa de interés de intervención. En lo que va corrido de 2011 la ha incrementado de 3,25% a 4,50%.

El hecho cierto es que a pesar de estos aumentos, la liquidez ampliada (M3) crece todavía a un ritmo excesivamente elevado (superior a 14% anual), e igual acontece con la cartera del sistema financiero (cerca de 24% anual). Si estas expansiones monetarias y crediticias se mantienen durante varios meses más, conducirán inevitablemente a brotes inflacionarios y eventualmente a la creación de burbujas.

En la actualidad, únicamente el oscuro panorama que se cierne sobre la economía global podría contribuir a una desaceleración de la inflación y a que eventualmente el Banco de la República modifique su política de tasas de interés.

 

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