El Banco Central Europeo (BCE) ha inundado al sistema financiero con dinero barato. Es la segunda inyección de recursos a un sistema que se encuentra en la sala de cuidados intensivos.
Los 529.500 millones de euros de comienzos de marzo de 2012 se agregan a 489.200 millones de euros de finales de diciembre del año pasado. Se trata de operaciones de refinanciación a largo plazo del BCE denominadas LTRO (Long Term Refinancing Operations). Son subastas a tres años y a una tasa de interés fija de 1%.
Muchos de los bancos que acudieron a las subastas (mas de 800) tenían cerradas las puertas en el mercado financiero internacional o posibilidades de acceso pero a unas altas tasas de interés. Las autoridades europeas confían que con tal fondeo estos bancos harán el buen negocio de comprar bonos de deuda soberana y restablecerán sus operaciones crediticias que actualmente se encuentran muy restringidas. Como se sabe, la oferta monetaria se está contrayendo en varios países de la Unión Europea (UE) porque los bancos están en proceso de castigar sus deudas morosas y de reducir su cartera ante el riesgo de prestar en una economía en crisis.
Sin embargo, para conseguir el ventajoso fondeo los bancos se han visto forzados a ofrecer colaterales de alta calidad al BCE. El impacto de comprometer estos colaterales es el de desmejorar la calidad de sus estados financieros, lo que les dificultará conseguir recursos de otras fuentes. Por otro lado, se incrementa el riesgo para los bancos centrales nacionales de la UE que son los que proveen el financiamiento para realizar estas operaciones, especialmente aquellos de los países actualmente mas solventes.
En resumen, varios bancos europeos se salvaron por ahora de una inminente quiebra. La gran mayoría, que fue la que acudió al BCE, quedó mas dependiente que nunca del fondeo con recursos públicos baratos. A menos que haya una recuperación vigorosa de las economías de la UE en los próximos dos o tres años, lo que no se vislumbra en momentos donde la prioridad de los gobiernos es el saneamiento de una catastrófica situación fiscal, varios de estos bancos continuarán por mucho tiempo en la sala de cuidados intensivos recibiendo respiración artificial para sobrevivir.
De la indigestión ocasionada por décadas de exceso de gasto público y privado financiado con créditos no respaldados en la disponibilidad real de recursos, no se saldrá en poco tiempo ni en forma milagrosa. Los LTRO del BCE son como placebos que tranquilizan temporalmente al paciente y que sirven para ganar algo de tiempo, pero que no resuelven los problemas de fondo que lo tienen postrado.
(Advertencia: lanota.com sólo utiliza este nombre. No tiene relación alguna con portales o empresas que emplean la palabra lanota en otras combinaciones de nombres).
Muchos de los bancos que acudieron a las subastas (mas de 800) tenían cerradas las puertas en el mercado financiero internacional o posibilidades de acceso pero a unas altas tasas de interés. Las autoridades europeas confían que con tal fondeo estos bancos harán el buen negocio de comprar bonos de deuda soberana y restablecerán sus operaciones crediticias que actualmente se encuentran muy restringidas. Como se sabe, la oferta monetaria se está contrayendo en varios países de la Unión Europea (UE) porque los bancos están en proceso de castigar sus deudas morosas y de reducir su cartera ante el riesgo de prestar en una economía en crisis.
Sin embargo, para conseguir el ventajoso fondeo los bancos se han visto forzados a ofrecer colaterales de alta calidad al BCE. El impacto de comprometer estos colaterales es el de desmejorar la calidad de sus estados financieros, lo que les dificultará conseguir recursos de otras fuentes. Por otro lado, se incrementa el riesgo para los bancos centrales nacionales de la UE que son los que proveen el financiamiento para realizar estas operaciones, especialmente aquellos de los países actualmente mas solventes.
En resumen, varios bancos europeos se salvaron por ahora de una inminente quiebra. La gran mayoría, que fue la que acudió al BCE, quedó mas dependiente que nunca del fondeo con recursos públicos baratos. A menos que haya una recuperación vigorosa de las economías de la UE en los próximos dos o tres años, lo que no se vislumbra en momentos donde la prioridad de los gobiernos es el saneamiento de una catastrófica situación fiscal, varios de estos bancos continuarán por mucho tiempo en la sala de cuidados intensivos recibiendo respiración artificial para sobrevivir.
De la indigestión ocasionada por décadas de exceso de gasto público y privado financiado con créditos no respaldados en la disponibilidad real de recursos, no se saldrá en poco tiempo ni en forma milagrosa. Los LTRO del BCE son como placebos que tranquilizan temporalmente al paciente y que sirven para ganar algo de tiempo, pero que no resuelven los problemas de fondo que lo tienen postrado.
(Advertencia: lanota.com sólo utiliza este nombre. No tiene relación alguna con portales o empresas que emplean la palabra lanota en otras combinaciones de nombres).